券商转型投顾

近年来，随着经纪业务的不断增长，卖方研究行业的蛋糕越做越大，但切蛋糕的人也越来越多。因此，随着市场的波动，分析师周期性过剩的现象可能是不可避免的。

前首席证券经纪人的战略转向银行

根据证券业协会披露的信息，朱俊春的分析师生涯始于2010年，期间辗转多家券商。他最近的三家券商分别是长城证券、国信证券和粤开证券。而粤开证券也是他在业内的最后一家券商。

在这篇文章中，朱俊春曾坦言，“对于一些野心勃勃的卖家研究所所长，我真的想说，小卖家没必要搞战略研究。产业不全，那要搞什么战略研究？”

近几年分析师做到了首席，未来一般有三条职业发展路径：

第一，在卖方行业内做横向选择。

第二，去各种买方机构，从事投资或研究工作。

第三，很多行业大佬也会选择转行到上市公司做秘书等高管。

广东证券分析师规模缩小

值得一提的是，与近年来很多中小券商发力研究所不同，粤开证券的分析师规模有所缩水。

从财务报表来看，自广开控股上任以来，近年来，粤开证券的营业收入与行业同步恢复，但业绩的增长却跟不上营收的增长。

今年5月19日，粤开证券发布公告称，拟终止定向发行公司股票。按照原计划，公司定向发行融资规模不超过150亿元。

对于融资方案终止后的规划，近日，粤开证券对媒体表示，目前，公司正在申请终止原定向增发行政许可，以优化后的定增方案替代原方案重新申报，力争尽快实现增资目标，为成功上市铺路。

此外，目前公司也在通过发行公司债券进行融资。深交所项目进展信息显示，粤开证券30亿元小额公募项目状态更新为“通过”。

值得一提的是，今年5月，广发证券正式发布了2022-2024年三年发展行动计划。按照计划，粤开证券计划于2023年正式申报IPO。

值得注意的是，广开控股接手后，粤开证券研究所的人事变动较多。

原粤开证券首席经济学家兼研究院院长李麒麟两年前离职，后加入红塔证券。

知情人士称，朱俊春离职后，康崇礼继任首席战略官。李麒麟离职后，康崇礼继任广东证券研究所所长。但现在康崇礼也离开了研究所，可能加入了自营部门。

根据证券业协会披露的信息，康崇礼仍在广东证券工作，但其执业岗位已从分析师变为普通证券业务。

同时，近年来公司研究所分析师流失也比较突出。据证券业协会披露，2019年大部分时间里，广发证券的分析师都在20人以上，现在只剩下4人，其中丢掉工作的分析师不在少数。

据Choice数据统计，2021年，粤开证券实现经纪收入近7000万元，同比大幅增长176.6%。2019年公司分仓佣金收入不足600万元。

广东证券研究所转向“智库模式”

2月24日晚间，粤开证券披露了2021年年报。2021年，公司实现营业收入12.04亿元，同比增长26.84%；归属于母公司股东的净利润1.06亿元，同比下降30.54%。其中，公司2021年营业外支出因增加为2.07亿元

公司还在年报中指出，粤发研要不断提升公司品牌，形成宏观、战略、产业研究三大特色。宏观研究要加强海外经济和粤港澳大湾区系列研究，夯实财税品牌、经济数据评论和政策解读，继续拓展政府与媒体的关系；研究策略要保持市场热度，不断发声，加强对碳中和绿色金融和北交所的研究，形成交流的广度和深度；产业要实现一级和二级投研联动，为投行和投资提供建议和支持，注重提高研究的价值转化能力。

NBD:公司目前对研究所的定位是什么？

罗志恒：粤开证券研究所的目标是打造大湾区的“顶级智库”，是“湾顶上的明珠”。重点分析了在宏观经济、国际形势和国家政策背景下，湾区的金融和产业发展。在这一定位下，我们立足于“服务国家大局、推动社会进步、助力公司发展”三重价值观的融合统一。

在服务国家大局方面，围绕国家重点战略积极开展研究，包括数字经济、双碳经济、乡村振兴、共同富裕等领域。同时，我们也会与部委、省市合作，及时建言献策，发挥智库参谋助手的作用。

在凝聚社会共识方面，当社会在一些问题上出现误读和分歧时，我们及时给出专业的声音，为改革营造良好的舆论环境。比如社会对土地财政、房地产税有误解的时候，我们及时发布了《澄清土地财政的五个误区》。

在推动公司发展方面，主要体现在投资、投行、投研的联动。投资是我们集团和公司的强项，投研主要服务于投资的深度和精准。更具体地说，研究院可以为公司的收入归集、股权、资产管理、行业投资提供全方位的研究支持，帮助配置大类资产；为公司投行业务提供研究支持，如新三板、专业化、特色化服务，为投行业务引流。

所以我们院相当于既“自转”又“公转”，既服务于公司自身业务发展，又服务于社会责任和

国家大局，这是我们跟其他卖方很不一样的地方。

NBD：智库模式和传统卖方研究有什么区别？

罗志恒：现在市场上研究业务基本上分为这两类，一类是做卖方研究，卖方模式靠的是佣金和派点来赚取更多的收入，进而为公司创收，这是它的主要的目标。而智库模式更多的是追求社会价值和影响力，提升品牌价值。前者是一个盈利性机构，追求经济效益；而后者更多追求社会效益，这是它们在目标上的区别。

此外，在实现目标的方式和路径也会有不一样。比如说做卖方研究，要尽可能的覆盖更多的行业，比如三十多个行业大类最好都要覆盖到，因为只有这样，分析师才能够有更多的路演、服务的机会，卖方机构覆盖的机构、基金经理也会更多，从而能够拿到更多的佣金和派点。但智库模式，靠堆人、堆数量是不行的，必须发挥出自己的比较优势，然后在集中的优势赛道上去发挥出自己的价值。

以我们而言，我们的优势在于宏观研究力量相对比较强，尤其是财税制度和政策研究在行业中领先。我们目前已经推出并正在继续深入研究的《行走中国的财政地图》，分省份研究各个省份的经济形势、财政体制和财政形势，就很受欢迎。

在研究内容上，我们分为宏观研究、策略研究、产业研究和区域经济研究，区域经济研究主要就是粤港澳大湾区的研究，这可能是别的券商没有的。而我们已经在粤港澳大湾区的诸多课题上做了研究，对于卖方研究机构而言，这样的研究对他们而言不能带来佣金，他们可能认为是没有意义的，但对于我们很有意义，因为我们是国企券商，扎根广州，要发挥出国企的担当，去积极建言献策。

NBD：请问目前公司分析师的规模如何支撑公司对于研究业务的规划？

如果以卖方为定位，以佣金和派点为目标，那分析师越多越好；在智库定位下，以研究质量为目标，以有效产出进行考核，即是否给读者以启发、是否给政府部门以有效决策参考、是否获得领导同志批示与肯定。这就是生意与主义的区别。

如果以卖方为定位，以佣金和派点为目标，那分析师越多越好；在智库定位下，以研究质量为目标，以有效产出进行考核，即是否给读者以启发、是否给政府部门以有效决策参考、是否获得领导同志批示与肯定。这就是生意与主义的区别。

我们预计的话，集中优势兵力在优势赛道率先突破，就能够把这些事给干起来。 现在已经在研究院工作的一些人员，实业研究经历、政策研究经历丰富，转入券商后，按规定还要两年从业取得独立分析师资格。

目前我们的团队中有些人才是从广东的新能源汽车公司，以及相关部委的政策研究机构过来的，所以我们的实际工作人员并没有明显减少，等到明年这个时候，按规定就都可以体现为分析师了。但实际上，我们的人员并没有多少变化，反而研究力量跟过往比是加强了。

每日经济新闻

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相关问答：民生证券佣金是多少？

交易所规定的佣金是不高于千分之3，现在市场佣金普遍较低，一般在万分之6到千分之3之间，佣金的高低会跟资金量和所要求的服务相关，资金量越大，佣金比例会相对较低些。 佣金是指投资者在委托买卖证券成交之后按成交金额的一定比例支付给券商的费用。此项费用一般由券商的经纪佣金、证券交易所交易经手费及管理机构的监管费等构成。 佣金的收费标准为： (1)上海证券交易所，A股的佣金为成交金额的0.3‰，起点为5元；债券的佣金为成交金额的0.1‰，起点为5元；基金的佣金为成交金额的0.3‰，起点为5元；证券投资基金的佣金为成交金额的0.3‰，起点为5元；回购业务的佣金标准为：3天、7天、14天、28天和28天以上回购品种，分别按成交额0．15‰、0．25‰、0．5‰、1‰和1．5‰以下浮动。 (2)深圳证券交易所，A股的佣金为成交金额的0.3‰，起点为5元；债券的佣金为成交金额的1‰(上限)，起点为5元；基金的佣金为成交金额的3‰，起点为5元；证券投资基金的佣金为成交金额的3‰，起点为5元；回购业务的佣金标准为：3天、4天、7天、14天、28天、63天、91天、182天、273天回购品种，分别按成交金额0．1‰、0．12‰、0．2‰、0．4‰、0．8‰、1‰、1．2‰、1．4‰、1．4‰以下浮动。

相关问答：现在券商开户佣金是多少啊？

现在股票开户如果自己网开的话，一般默认在万2.5-万5之间，还是比较贵的，可转债的话一般默认万2和千1，费用比较高。

这边国企AA类券商，优势如下:

第一：低佣金。现在默认大多数万2.5，找的话要找佣金低的，这边的10w以上佣金可万1.2，普通新开户万1.5，可转债最低可十万分之6，全佣是包规费的，无任何套路。

第二:服务要到位。很多券商因为压缩佣金成本是不会提供投资服务的，没有专业化的投资建议面对随时变化的市场亏损的就不是那一点交易费用的问题了。我们这边有什么问题可以直接找客户经理问，我们这边有理财顾问全程一对一服务，为您的投资理财提出建议，供你参考。

第三：券商的规模。AA级券商肯定是首选，投研水平业界前三，大的券商服务器大多直连交易所，面对突发事件也能快速处理，安全性更高。我们也支持同花顺等第三方软件登录，符合您的所有需求。

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陈氏的远祖可以追溯到舜。

商朝未年，舜的第33代孙遏父（又称阏父）投附了周国，担任陶正一职，他制陶的技艺极为精湛，博得了周文王的欢心。周武王灭商建周后，追封先贤遗民时，把遏父的儿子妫满封於陈（今河南开封以东，安徽亳县以北），国号陈，荣为侯爵，奉守着帝舜的宗祀，并将大女儿太姬嫁给他为妻。妫满死后，谥号为陈胡公，所以又被称为胡公满。他的子孙有的以国为氏，就是陈氏。

公元前672年妫满的第12代孙陈完因避难逃到齐国，改姓田。后来他的10世孙田和建立了田氏齐国。战国末年，齐被秦灭。齐王的长子升次子桓先后改姓王氏，三子田轸逃至颖川（今河南禹州、许昌一带），恢复陈姓。从此陈氏一门在中原瓜瓞连绵，生生不息，发展成为名门望族。

陈姓还有一支是少数民族改姓，也出自河南，据记载，北魏孝文帝自山西大同迁都洛阳后，於496年将代北鲜卑族三字姓侯莫陈氏改为单姓陈氏。

唐初期、中期，中原陈氏有过两次影响深远的南迁福建之举。669年，朝廷派河南固始人陈政（胡公满的68世孙）任南行军总管，率兵镇压福建南部的少数民族动乱。667年四月，陈政卒，由其20岁的儿子陈元光代父领兵，经过九年战争，局势平定后，於686年报请朝廷批准，设置了漳州郡。陈元光致力於发展漳州一带的农工商各业，使当地得到了繁荣发展。

他被后人尊为开漳圣王，子孙后代被称作开漳圣王派，成为闽、粤、台及南洋诸岛陈姓最主要的一支。台湾现有陈圣王庙53所，这从一个方面表明了台湾同胞对陈元光的崇敬之情。

再就是颍川陈后裔陈忠之子陈邕，唐中宗时进士，官至太子太傅，因受宰相李林甫排挤，迁至漳州南厢山。其子陈夷行，唐文宗时任宰相。此后子孙兴旺，在福建发展成为太傅派陈氏，尊陈邕为南院始祖。

陈氏入粤，始於南宋。北宋末年，金兵南侵，中原士族大批南迁，陈后裔陈魁率族人93口移居福建宁化、上杭，至其曾孙二郎、三郎再迁至广东梅州，后散居大埔、兴宁、长乐、龙川等县。陈氏入台，始於明未。福建同安人陈永华，於明末随郑成功入台湾，官至东宁总制使，在台湾建立屯田制度，设立学校，被尊为陈氏入台始祖。自清初至新中国建立的300多年间，陈氏迁台人数很多，其中仅武荣诗山霞宅陈氏一支就2000余口，成为台湾人口最多的首姓大族，与林姓共陈林半天下之美誉。

陈氏迁入越南的历史比较久远，有的成为安南（今越南）王朝的重臣。其中，李朝女皇李昭皇之夫陈（即陈日），於1228年创建越南陈朝，历时175年，促进了陈姓人口的发展。至今，陈姓仍被列为越南十大姓之首。陈氏移居日本始於明初，大都是明太祖派去的水手。明清以后，闽粤等沿海地区的陈氏，有许多人出海到今新马泰一带谋生。另有一些人不断迁至菲律宾、印度尼西亚和美、英、法、加拿大、澳大利亚等世界各地，对当地的繁荣与进步作出了积极的贡献。