牛熊证入门基础知识
牛熊证跟期权一样，是带有杠杆的衍生产品，可以做到以小博大的效果。只需要用部分资金，就可以跟踪标的资产的表现。
期权与牛熊证的对比
牛证（Bulls）：与看涨期权（Call）类似，在对股票看涨的时候用；
熊证（Bears）：与看跌期权（Put）类似，在对股票看空的时候用；
期权t牛熊证t标的股票上涨t标的股票下跌
看涨期权（Call）t牛证t权证理论价格上涨t权证理论价格下跌
看跌期权（Put）t熊证t权证理论价格下跌t权证理论价格上涨
期权与牛熊证的价值：
期权的价值 = 内在价值 + 时间价值；
牛熊证价格 = 内在价值 + 财务费用；
期权t内在价值t时间价值
看涨期权tmax{股价 - 行权价, 0}t权利金 - 内在价值
看跌期权tmax{行权价 - 股价, 0}t权利金 - 内在价值
牛熊证与期权的不同：牛熊证有强制收回机制；
R 类牛熊证：收回价 != 行使价，被收回后有可能还有价值；收回之后只要没有触碰到行使价，就会有剩余价值结算；收回之后一旦触碰行使价，就没有剩余价值。
N 类牛熊证：收回价 = 行使价，被收回后没有价值。
牛熊证每股剩余价值（被收回后）t计算公式
牛证每股剩余价值t(结算价 - 行使价) / 换股比率
熊证每股剩余价值t(行使价 - 结算价) / 换股比率
牛熊证可以在观察期（包括开市前时段，持续交易时段，收市竞价交易时段）被收回。即使牛熊证在下午 4 点之后停止买卖，但是如果标的股票在收市竞价交易时段触发收回价，该牛熊证认可被收回。
到期之后，牛熊证也会被收回并结算，具有内在价值的牛熊证将获得现金价值。牛熊证的最后交易日 = 牛熊证的到期日减去一个交易日；
牛熊证t内在值t财务费用
牛证t(股价 - 行使价) / 换股比率t财务费用 =（行使价／换股比率）x 财务利率（一年）x （剩余年期（日数至到期日）／365）
熊证t(行使价 - 股价) / 换股比率t财务费用 =（行使价／换股比率）x 财务利率（一年）x （剩余年期（日数至到期日）／365）
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