股改的相关案例

在工农中建四大商业银行中，农行是唯一一家几乎在每个县域都设立机构的商业银行，业务经营横跨城乡两大市场，具有极强的战略互补性。农行新闻发言人表示，股改后农行将按照《公司法》建立规范的公司治理结构，加快管理体制和经营机制的根本转变，努力把农行建设成为一家面向“三农”、连接城乡、融入国际、综合发展、致力于为最广大客户群体提供优质金融服务的现代化全能型商业银行。

近一个时期，农行一直为精心打好国有商业银行股份制改革收官之战，而紧锣密鼓地致力于股份制改革的各项准备工作，2007年全国金融工作会议确定了农行“面向三农、整体改制、商业运作、择机上市”的改革原则后，农行一方面扎实开展外部审计、不良资产尽职调查等股改前基础性的准备工作。

另一方面，积极探索新形势下金融服务“三农”的有效途径和成功模式。农行为股改采取的一系列改革措施，激发了其“三农”业务的生机和活力。这些改革举措既为农行股改后迅速建立现代金融企业制度奠定了良好基础，又促进了经营状况持续改善。按可比口径计算，农行拨备前利润2005年为425亿元，2007年末达到961亿元，今年9月末已达到980亿元。今年前三个季度，农行累计投放涉农贷款5713亿元，涉农贷款余额比年初增加1176亿元，占全行贷款增量四成以上。农行在农村金融体系中的骨干和支柱作用初步显现。

农行自1979年恢复以来，在为“三农”和社会经济发展作出重要贡献的同时，也承担了大量的政策性业务和转制成本，积累了较大历史包袱，影响了服务“三农”作用的更好发挥和竞争能力的提升。此次在国家支持下进行股份制改造，实施财务重组、改革公司治理结构，有利于农行更好地在商业化运作模式下做好服务“三农”工作，更好地为投资者创造价值。 2006年3月6日，第23批的46家股改公司名单公布，至此，中国内地股票市场上，股改公司的比例已接近50%，许多人对年内基本完成股权分置改革的目标感到乐观。

也许是尚在进行之中的缘故，股权分置改革到目前为止还没有导致业绩不好的上市公司大股东失去控制权的先例。

股权分置是一个具有中国特色的企业所有权制度，主要针对国有上市公司，包括在内地及香港上市的中国国有企业。这个制度安排在2005年之前已经实行多年，其中特别规定：上市的企业只允许其少部分股份(通常不到三分之一)，在市场公开发行及交易，其余的股份则暂时不允许进入市场流通，并只能由一个或几个法人持有。

这样的安排显然是一个权宜之计，当初主要是希望一方面保证国家对上市国有企业具有绝对的控股权，另一方面也担心中国刚刚建立的股票市场无法承担全流通的市场压力。

确实，这一制度的实行大大降低了国有企业在内地及香港市场上市所遇到的思维观念及利益分配方面的阻力，具有相当的历史价值。没有这样一个具有中国特色的制度创新，中国证券市场的起步可能晚很多年，但这一制度也导致了一系列的后遗症，包括市场供需失衡问题、股东利益冲突问题及企业控制权僵化问题。

第一，市场供需失衡问题。三分之二的非流通法人股，一旦被允许卖给个人投资者并在市场流通，似乎会导致市场上股票供应的剧增，如果对股票的需求跟不上大幅度增加的供应，可能会导致股价的大跌！

五年前中国证监会就提出进行改革，但因为市场压力不得不收回，一直到去年中才提出新的方案。许多人甚至认为由于股权分置造成的潜在的过量股票供应，导致了整个中国股市过去五年的一蹶不振，他们坚信：股权分置就像一个定时炸弹，一个幽灵，威胁着中国证券市场的进一步发展，因此，应该不惜一切代价，尽快解决股权分置问题，为中国证券市场的发展扫除一个重要的障碍！

对股权分置造成的市场供需失衡的担心在内地已经深入人心，不能说没有道理，但可能过分及太片面，为什么？在香港上市的H股公司也同样存在股权分置问题，为什么香港证监会及投资者不担心供过于求？为什么香港H股指数与内地指数背道而驰？

第二，股东利益冲突问题。流通股与不流通法人股的长期法定分割导致上市企业在收入分配问题上面临大股东与小股东之间的明显及长期的利益冲突。

流通股股东认为国有大股东当初上市时并没有以现金在市场上购买股份，而是以低于真正市场价的资本估值而获得股份及控股权，因此认为吃了亏，需要在股权分置改革时获得补偿。

到底需要补偿多少？没有人讲得清楚！显然，这是一个大股东与流通股小股东讨价还价的问题。中国证监会在2005年的股权分置改革方案中很明确地将讨价还价的细节交给了每一个上市公司自己去处理，但规定股改方案必须经过三分之二流通股股东同意及三分之二全体股东同意。

这一政策是2005年股改可以顺利推行的关键，因为它一方面使得证监会可以超脱于具体的利益分配，另一方面也限定了流通股股东与非流通股股东讨价还价的相对力量，大大降低了股权分置改革的交易成本与阻力。

由于大部分企业的大股东是国有企业母公司，相对较好说话，他们对流通股小股东的让步也就比较大，小股东在股权分置改革中获得补偿的股份数平均达到流通股总量的30%之高。

有学者和专家认为改革中，国有股让利太多，但也有流通股持有人认为国有股让利不够而拒绝改革方案。

市场参与者将注意力聚焦在这些讨价还价的细节上，显然合理而正当。但同样，在各方博弈中，再分配的绝对公平显然只能是理想化的要求。对证券市场的长远发展真正重要的是：股权分置改革后大股东与小股东能不能有双赢的机会———上市企业的管理、生产力及业绩有实质性的改进。

企业素质的改进应该是股权分置改革最重要的目标，可惜内地在这方面的讨论很少，注意力都集中在市场供需平衡及股东利益冲突这两个问题上了。企业素质的改进与企业的控制权直接相关，而股权分置往往导致企业控制权的僵化。

第三，控制权僵化的问题。三分之二的法人股不可以通过公开市场流通，这意味着上市公司的大股东，特别是其国企母公司，对上市公司具有不可动摇的控制权。

某个大股东对企业的控制权如果运用不当，企业经营必然出问题，企业生产力将下降，利润减少，股价下跌。在一个成熟的证券市场，当一个上市公司的股价因为经营不善而跌到一个很低的水平时，一些策略性投资者就可以介入，大量收购该公司的股票，或以收购兼并的形式，成为控股股东，并撤换管理层、更改经营方式、提高生产力及业绩。

具有中国特色的股权分置制度完全限制了企业控制权市场的存在与发展，有能力的大股东无法替代无能的大股东，企业也就无法在市场压力下通过优胜劣汰而有系统地扭亏为盈，持有烂股的小股东也就无法借收购兼并来翻身，日久天长，股市也就失去活力而一蹶不振。

可见，控制权僵化是中国上市企业及证券市场最大的制度瓶颈，而股权分置改革是消除这一瓶颈的必要条件。

但是，仅有股权分置改革并不足以造就一个成熟的企业控制权市场，来提升上市企业股东及管理层的素质及企业的生产力与业绩。股权分置改革还必须有国有企业改革配合，特别是国有企业股东市场及管理者市场的改革。只有当上市企业的控制权有可能从无能的股东转移到能干的股东时，中国证券市场持久的春天才会真正到来。 第一个股改试点的是三一重工600031,具体时间表如下：

05-06-02 征集投票权开始日

05-06-06 网络投票开始日

05-06-09 征集投票权结束日

05-06-10 股东大会召开日期

05-06-10 网络投票结束日

05-06-15对价股份到帐日

05-06-15 方案实施股权登记日

05-06-17对价股份上市流通日

05-06-21对价现金支付日

值得注意的是，2005年6月6日，上证指数达到了新世纪以来的最低点：998点

三农创业项目扶持政策

涉及三农电商的龙头股及公司介绍：　

隆平高科

袁隆平农业高科技股份有限公司是农业高科技股份有限公司，公司成立于1999年6月，是一家以“光大袁隆平伟大事业，用科技改造农业，造福世界人民”的农业高新技术企业。 公司是农业产业化国家重点龙头企业和国家科技创新型星火龙头企业、湖南省重点高新技术企业；公司连续6年被评为优秀高新技术企业和技术创新先进单位，“隆平高科”商标被认定为中国驰名商标。

大北农

大北农集团的农业观最富潜力、值得奋斗： 1、农业是立国之本，也是强国之路，是最大、也是最富潜力的行业；2、21世纪农业的内涵已由传统食物农业扩展成食物农业、医药农业、能源农业、生态农业、金融农业等范畴；3、农业科技是推动现代农业发展的源动力；4、奉献农业、服务农业是我们来自农村、学习农业的知识分子责无旁贷的时代责任；5、21世纪是生物技术的世纪，农业是生物技术主要的体现产业。

吉峰农机

吉峰农机创始于1994年，正式运营于1998年 ，经过20余年发展，已形成传统农业装备、载货汽车、通用机电（工程机械业务已剥离 ）等核心业务体系。2014年，公司实现销售收入38.97亿元，共有直营店214家、加盟店2200余家，员工1978人，连锁网络覆盖四川、重庆、贵州、广西、陕西、云南、广东、福建、浙江、吉林、辽宁、黑龙江、江苏、安徽、湖 南、河南、江西、宁夏、甘肃、新疆、西藏、北京、山西等 23个省（市、区）。 公司现为中国连锁经营协会理事单位、国家一级农机营销企业、中国特许经营连锁百强企业、全国促创业带就业特许加盟50家示范单位。目前，在国家“支农、惠农”的大好政策环境下，公司继续以“推动行业进步、发展现代农业”为己任，立志成为中国最优秀的农机连锁企业。

丰乐种业

合肥丰乐种业股份有限公司是以合肥市种子公司为独家发起人，以其主要生产经营性净资产96,898,624.00 元折股为6,300 万股国家股，作为发起股本，并向社会公开募集设立的股份有限公司。公司注册资本：人民币22,500 万元整。

合肥丰乐种业股份有限公司是以合肥市种子公司为独家发起人，以其主要生产经营性净资产96,898,624.00 元折股为6,300 万股国家股，作为发起股本，并向社会公开募集设立的股份有限公司。公司注册资本：人民币22,500 万元整。

辉隆股份

辉隆股份 辉隆的前身是有着40多年光荣历史的安徽省农业生产资料公司，农资经营是企业的传统经营业务，也是2003年完成改革改制的辉隆立足之本、生存之基和发展之源。这是因为，农业是第一产业，扶持和保护农业，确保国家的粮食安全，对于我们这个有着13亿人口的大国，始终是迫切而长久的需要；农村市场广阔，以安徽为例，仅农业生产资料市场一年就达200亿元左右；我国60%以上的人居住在农村，农民的安居乐业对于政权的稳定具有决定性的作用。只有加快农业、农村经济的发展，增加农民的收入，农村社会稳定才有坚实的基础，工业才有广阔的市场，城乡关系才能协调，国家长治久安才有可靠的保障。因此，服务三农，就是为社会稳定、社会进步做贡献，服务三农是“辉隆”的社会角色选择和企业定位，是“辉隆”的社会责任和神圣使命，是“辉隆”前进道路上高高飘扬的大旗。服务三农，以农为要，就是要坚持“辉隆”为农服务的方向，在“农”字上做文章、求突破，为社会主义新农村建设不断作出新探索、新贡献。

1、一是返乡创业农民工、农村自主创业农民等可申请最高不超过20万元、由专项资金贴息的个人创业担保贷款，创办小微企业的可申请最高不超过300万元。2、二是登记失业半年以上的农民工从事个体经营的，3年内按每户每年12000元为限额依次扣减增值税、城市维护建设税、教育费附加、地方教育附加和个人所得税。3、三是对首次创业且正常经营1年以上的，按规定给予一次性创业补贴，正常经营6个月以上的可先行申领补贴资金的50%。

一、一次性创业奖补由市场主体法定代表人或实际控制人申请，需提交如下材料：

1、《农民工创业补贴及带动就业纤源补贴申请表》；

2、法定代表人或实际控制人的居民户口簿、居民身份证或社会保障卡；

3、近6个月经营记录，例如开户银行流水单、购销票据、纳税单据等均可；

4、由市场主体实际控制人申报奖补的，需提交相关出资或入股证明（盖单位公章并由法定代表人签字确认）。

二、农民工创业无息贷款申请条件：

1、经工商部门登记注册。

2、有固定的经营场地和一定的自有资本金。

3、从事项目必须符合国家有关法律、法规、政策规定。

4、自筹资金不低于项目所需资金的40%。

5、无不良纪录，信用良好。

6、应通过创业培训，取得创业培训合格毁冲态证。

法律依据：《财政部关于政府补助准则有关问题的解读》 第一条 政府补助准则规定，与企业日常活动相关的政府补助，应当按照经济业务实判卜质，计入其他收益或冲减相关成本费用。与企业日常活动无关的政府补助，应当计入营业外收支。政府补助准则不对“日常活动”进行界定。通常情况下，若政府补助补偿的成本费用是营业利润之中的项目，或该补助与日常销售等经营行为密切相关（如增值税即征即退等），则认为该政府补助与日常活动相关。

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